来源：雪球App，作者： 大榉树，（https://xueqiu.com/2514968633/228063471）
1、富时中国 50 指数
FXI ETF是跟踪富时中国 50 指数 (TXIN0UNU) ，此指数是由 FTSE/Russell 确定的目前在香港证券交易所交易的 50 家最大、流动性最强的中国上市公司组成。指数成份股按总市值加权，因此总市值较大的公司一般在指数中的权重较高，Top 10持仓占比56.7%，其中5家互联网公司，但目前富时中国50指数在几个主流的平台都未搜到，无法直观关注每日指数的涨跌情况，但具体的持仓则可在富时网站进行查看，从Top 10持仓，二者基本一致，只有在具体的占比上略有差异
2、FXI与恒生指数相关性
但是在估值上比较麻烦一点，没有直接的指数，由于主要跟踪港股的Top50家企业，与恒生指数（目前有66只成分股，目标是100只）的走势关系度应该比较大，我们通过具体的数据验证结果如下
3、FXI交易策略
&1、下图是价格区间-概率分布，提取13年7月至2022年8月3日的价格数据，共计2316项，从数据结果看，价格从未跌到27元以下，在27-29元共计7次，占比0.3%，而当前的价格在30元附近，属于低估位置
&2、由于与恒生指数相关性非常高，目前恒指整体PE在9.3倍左右，在过去数据中也是低估区域，PE百分位在15%，按照盈利收益率估值，恒指收于率在大于10%（PE小于10）即可开始购买，但由于汇率波动影响，打95折，PE在9.5倍及以下可开始购买，目前也是低估位置
4、YINN、YANG（3做多、3倍做空ETF）
为YINN的ETF，它的全称为：Direxion Daily FTSE China Bull 3x Shares，是Direxion公司发行的三倍做多富时中国指数ETF。YANG则相反，是三倍做空，但是在实际的过程中由于耗损、现金对冲的原因，每天价格并非刚好的3倍，但这个数字附近，所以在短期内做的方向对，可以扩大收益比例；净费用比率包括管理费用、其他运营费用和获得的基金费用和费用。如果不包括获得的基金费用和费用，净费用比率将为 0.95%，年度总费用在1.05%左右（具体的杠杆操作原理请看文章：QQQ和TQQQ、SQQQ）
5、数据结果
这张图我觉得完美的展示出长期持有的耗损是多么大，在2020.3-2021.11阶段，FXI价格上涨2.5%，YINN和YANG都大幅下跌，但是YANG跌幅更大；在2020.3-2022.6，FXI下跌17.8%，YINN和YANG都大幅下跌，尤其在波动越大的情况下，损耗则越大；因而此ETF亏损则需要对应ETF在短期内更大的涨幅/跌幅，不然难以回本/赚钱，如果想着长期持有回本，这种则非常危险
6、优势及风险
&1、跟踪不准确的风险，在跟踪过程中可能涨过头、也可能跌过头，所以并非严格的3倍
&2、杠杆ETF的损耗，ETF持有金融衍生产品，交易衍生产品是有手续费的，这些手续费就会在基金净值里扣除，再加上基金管理费，使得杠杆ETF不能长期准确的跟踪指数。
&3、震荡损耗，由于是跟踪当天的走势，所以在震荡期特别不友好，它会钝刀割肉般割掉你的利润，持有的时间越长，损耗越大
&4、汇率风险，对于跟踪外国股市的ETF，都会存在汇率风险。假如富时50指数大涨，但香港汇率兑美元大跌，则杠杆ETF会计入一定的汇率损失，导致下跌过度的情况出现。当然香港汇率对美元大涨时，也会出现上涨过度。
7、总结梳理
&1、FXI ETF是跟踪富时中国50指数（而非富时中国A50），由于主流的软件无法观测指数变化，可以用恒生指数来进行代替（走势的相关性大于90%，目前恒生指数估值已经偏低），FXI价格小于30元，恒指PE小于9.5倍买入安全性较高
&2、YINN三倍做多ETF，则随着FXI的价格变化而变化，适合在波动较大的期间、短期使用，今年适合阶段性配置